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　　资本市场立法渐进　　1999年7月1日，《中华人民共和国证券法》正式实施。从起草到正式出台历时六载，几易其稿，广泛征求了社会各方意见。应当说，证券法起草修改过程也是中国证券市场接受磨砺、逐步完善规范的过程，是证券市场改革开放和创新发展逐步深化的过程，也是社会各界加深对证券市场认识的过程。回顾和总结中国证券市场的发展历史，10年风雨兼程，10年硕果累累。

　　对此，北京东卫律师事务所执行主任张世国也分析称，我国的资本市场起步较晚，规模尚小，但却发展很快。证券投资基金法的立法起草正逢其时，不仅培育了以证券投资基金为主体的机构投资者队伍，扩大直接融资规模，带动社会和民间投资，完善金融市场结构，增强抵御风险能力，还有利于全面建设小康社会和完善社会主义市场经济体制。

43所驻济高校的党委书记或校长在主会场参会。152所高校领导班子成员，教学管理、学生管理、安全保卫、后勤管理及疫情防控工作相关处室负责人；16市部分分管教育工作的负责同志，教育、卫健、市场监管部门负责同志在各市、各高校分会场参会。来源：山东教育发布

各种区块链人才招聘广告，给出的年薪似乎都在30万以上，并且上不封顶，如果扒开所有表象，你会发现事实并没有那么浮夸。一份来自“IT橘子”的数据显示，在2017年新成立的46家风险投资（VC）机构中，有9家投资方向专注区块链，占比近20%，比如李笑来和合伙人创立的硬币资本，张银海牵头成立的千方基金等。

数据显示，东盟连续19年成为广西最大贸易伙伴和广西企业最大的“走出去”投资目的地。今年前7个月，广西对东盟进出口1285.1亿元，同比增长13%，占同期广西外贸进出口总值48.7%。东盟是我国推进“一带一路”建设的重要合作地区，近四年来，中国—东盟贸易额占中国与“一带一路”沿线所有国家贸易总额的比重持续超过45%。2012年到2018年，广西金融业增加值年均增速16.1%，2018年末广西存款余额接近3万亿元，贷款规模接近2.7万亿元，金融对经济的引擎作用不断地凸显。

对于这一现象，有很多视角的解释版本。我们认为核心的问题是，过去十年A股公司主要指数的净资产回报率（ROE）整体都处于下行趋势（见图1），这使其市净率（PB）估值体系也处于对应下行趋势。因此，虽然过去十年A股整体盈利增长不低，例如无论是上证指数、还是沪深300指数成分股盈利增长都超过200%，但是由于A股市场中期处于持续估值收缩状态，导致最终A股市场中期是个震荡市，在过去十年明显跑输了全球主要股市。